日本是全球最早给加密交易所建立注册制度的市场之一，规则也一直偏严。2026年的两项变化让这个市场重新受到关注：一是国会通过修法，把加密资产的监管从支付服务法迁移到金融商品交易法框架；二是新牌照在沉寂多年后重新出现。
先看制度框架的迁移。长期以来，日本金融厅把加密资产主要按支付工具监管，重心在交易所注册、资产托管和反洗钱。2026年6月，众议院通过金融商品交易法及支付服务法修正案，把比特币、以太坊等加密资产划定为金融商品，纳入与股票、债券相近的监管体系，注册主体的名称也从加密资产交换业者变更为加密资产交易业者。若参议院程序顺利走完，整套新制度预计在2027财年生效，部分强化执法的条款会先行落地。
注册门槛方面，申请主体需要是日本法人，具备稳定的经营基础，注册资本一般不低于一千万日元，同时要满足净资产要求。人员方面要求设置能承担责任的董事和合规负责人，管理层需要具备相应的从业经验。系统与托管要求是审查重点：客户资产必须与公司资产分离管理，客户存入的加密资产原则上要有不低于一定比例的冷钱包保管，实务中要求把绝大部分客户资产存放在离线环境，并通过年度审计核验。登录方式的二次验证、交易监控、内部审计和用户保护措施都要落实。
业务范围的界定很重要。新注册覆盖的加密资产种类通常从行业协会的绿色名单中选取，名单里的币种经过一定审查，上架相对顺畅。牌照本身不自动包含衍生品业务和发起ETF的资格，这两块需要另行走审批。想同时做衍生品，需要考虑金融商品交易业的相应牌照安排。
市场层面出现了一个值得注意的信号。2026年8月21日，野村控股旗下Laser Digital Japan完成注册，注册编号00032，成为2022年以来首家新增的加密交易机构，结束了近四年没有新增参与者的局面。该公司初期业务以为本地持牌机构提供流动性为主，下一步再面向专业投资者提供交易服务，客户资产按监管要求分离，至少百分之九十五存放于离线冷钱包。这说明通道在收紧之后重新打开，但门槛和监管强度都比早期高得多。
税制改革是另一条主线。按拟议安排，加密资产交易收益的税率从现行最高百分之五十五下调为百分之二十的分离课税，与股票、债券看齐，并引入亏损向后结转的安排，同时取消对企业在年末持有的加密资产按市值课税的做法。税率调整预计在2028年正式对个人投资者生效，企业层面的调整会更早。这项变化对长期被高税负挤出的资金有实质吸引力，日本家庭金融资产的体量摆在那里，即使很小比例的配置转移，也是可观的需求。
给计划进入日本市场的企业两点提示。日本消费者保护与信息披露要求细，营销用语、风险提示、广告投放都有明确规范，违反的成本不低；合规与运营团队需要本地化，语言不是可选项，客户支持和监管沟通都要用日语。把这两点当成硬性预算项，而不是可以外包的附加工作，落地会顺利很多。