南非是非洲金融体系最成熟的经济体之一，约翰内斯堡的资本市场在非洲大陆占比很高。当地的金融监管机构是金融部门行为监管局（FSCA），它承接了原金融服务委员会的职能，负责发放金融服务提供商牌照，也就是业内常说的FSP。
法律基础是《金融顾问与中介服务法》。按照这部法律，只要向南非客户提供金融建议或者中介服务，就需要持有对应的FSP牌照，外汇与衍生品业务也在监管范围内。
牌照按类别划分，业务范围越复杂，对应的授权类别越高。做外汇与差价合约的机构，通常在申请时就要明确写清业务模式，是中介、顾问还是自营性质，材料上不能含糊。
人员配置是审核中的关键。公司需要指定关键负责人和一定数量的代表，这两类角色都要通过监管组织的资格考试，并在FSCA系统里完成注册。人员资质不达标，是申请被退回的主要原因之一。
主体与资本方面，需要在南非注册公司，有本地办公地址，并满足对应类别的最低资本要求。此外还要投保专业赔偿保险，用来覆盖因顾问行为给客户造成损失时的赔偿责任。
合规义务包括反洗钱与反恐融资制度、客户适合性评估、交易记录保存和定期报送。FSCA的现场检查频率不算高，但一旦发现问题，处罚力度和声誉影响都不小。
办理流程大致是：注册南非公司、确定授权类别、安排人员考试与材料准备、递交申请、答复监管问询、获批。顺利的情况下，3到6个月可以完成。
成本上，南非比欧盟和英国低不少，主要是牌照费、年费和本地合规人员的薪资。但如果要在当地真正展业，办公场地和本地团队的支出仍需计入预算。
展业优势在两个层面。一是市场准入，南非是进入撒哈拉以南非洲的桥头堡，尼日利亚、肯尼亚、加纳等市场近年增长很快，移动支付普及率高，投资者对境外金融产品的接受度上升。二是身份认同，非洲客户对本地监管的信任度明显高于纯离岸架构。
需要提醒的是，FSCA牌照在欧盟、英国、澳洲并不通行。比较务实的做法是把它作为区域牌照，与一张在岸主牌配合使用：主牌负责欧美客户和品牌信用，南非牌照负责非洲市场的落地与本地结算。